Opção negociação hedge fundo

Hedge Funds Strategies. Hedge fundos usam uma variedade de estratégias diferentes, e cada gestor de fundos irá argumentar que ele ou ela é único e não deve ser comparado a outros gestores No entanto, podemos agrupar muitas dessas estratégias em determinadas categorias que ajudam um investidor analista Na determinação da habilidade de um gerente e avaliação de como uma determinada estratégia pode executar em determinadas condições macroeconômicas O seguinte é vagamente definido e não engloba todas as estratégias de hedge fund, mas deve dar ao leitor uma idéia da amplitude e complexidade das estratégias atuais Saiba mais Em Taking A Look Behind Hedge Funds. Equity Hedge A estratégia de hedge de capital é comumente referido como equidade de curto prazo e embora seja talvez uma das estratégias mais simples de entender, há uma variedade de sub-estratégias dentro da categoria. Nesta estratégia, os gestores de fundos de hedge podem comprar ações que consideram estar subvalorizadas ou vender ações curtas que consideram estar sobrevalorizadas. Na maioria dos casos, o fundo terá uma exposição positiva aos mercados de ações, por exemplo, tendo 70 dos fundos investidos por muito tempo Estoques e 30 investidos no shorting de ações Neste exemplo, a exposição líquida aos mercados de ações é 40 70 -30 eo fundo não estaria usando qualquer alavancagem Sua exposição bruta seria 100 Se o gerente, no entanto, aumenta as posições longas No fundo para, digamos, 80, mantendo uma posição curta de 30, o fundo teria uma exposição bruta de 110 80 30 110, o que indica alavancagem de 10.Mercado Neutro Nesta estratégia, um gestor de fundos de hedge aplica os mesmos conceitos básicos mencionados No parágrafo anterior, mas visa minimizar a exposição ao mercado amplo. Isto pode ser feito de duas maneiras. Se houver montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero Por exemplo, se 50 dos fundos foram investidos por muito tempo e 50 foram investidos em curto, a exposição líquida seria de 0 e a exposição bruta seria de 100%. Saiba como esta estratégia funciona com os fundos de investimento leia Obtendo Resultados Positivos com Fundos Neutros de Mercado. Uma segunda forma de atingir a neutralidade do mercado, e que é ter zero exposição beta Neste caso, o gestor do fundo iria tentar fazer investimentos em posições longas e curtas para que a medida beta do fundo global é tão baixa quanto possível Em qualquer um Das estratégias neutras em termos de mercado, a intenção do gestor do fundo é eliminar qualquer impacto dos movimentos do mercado e confiar unicamente na sua capacidade de escolher acções. Qualquer destas estratégias de longo prazo pode ser utilizada numa região, sector ou indústria ou pode No mundo dos hedge funds, onde todo mundo está tentando se diferenciar, você verá que as estratégias individuais têm suas nuances exclusivas, mas todas elas usam a mesma base pri ... Macro globalmente, estas são as estratégias que têm os perfis de retorno de risco mais alto de qualquer estratégia de hedge funds. Os fundos macro globais investem em ações, títulos, moedas, commodities, futuros e outras formas de derivativos. Direcionadas sobre os preços dos ativos subjacentes e geralmente são altamente alavancadas. A maioria desses fundos tem uma perspectiva global e, devido à diversidade de investimentos e ao tamanho dos mercados nos quais eles investem, eles podem crescer bastante antes de serem Desafiados por problemas de capacidade Muitos dos maiores hedge fund blow-ups foram macros globais, incluindo Long-Term Capital Management e Amaranth Advisors Ambos foram bastante grandes fundos e ambos foram altamente alavancados Para mais, leia Massive Hedge Fund falhas e perdendo The Amaranth Gamble. Relative Value Arbitrage Esta estratégia é um catchall para uma variedade de diferentes estratégias usadas com uma ampla gama de valores mobiliários. Derlying conceito é que um gestor de fundos de hedge está comprando um título que é esperado para apreciar, ao mesmo tempo vendendo curto um título relacionado que é esperado para depreciar títulos relacionados podem ser as ações e títulos de uma empresa específica os estoques de duas empresas diferentes no Mesmo setor ou dois títulos emitidos pela mesma empresa com diferentes datas de vencimento e / ou cupões Em cada caso, há um valor de equilíbrio que é fácil de calcular, uma vez que os valores mobiliários estão relacionados, mas diferem em alguns de seus components. Let s olhar para um simples Exemplo. Coupons são pagos a cada seis meses. A maturidade é assumida ser a mesma para ambos bonds. Assume que uma empresa tem dois títulos em circulação um paga 8 eo outro paga 6 Eles são ambos os direitos de primeira garantia sobre os ativos da empresa e eles Ambos expiram no mesmo dia Uma vez que a obrigação 8 paga um cupom mais alto, ele deve vender a um prémio para a obrigação 6 Quando a obrigação 6 está negociando a par 1.000, a obrigação 8 deve ser negociado em 1.276 76, tudo mais Sendo iguais No entanto, o montante deste prémio é muitas vezes fora de equilíbrio, criando uma oportunidade para um fundo de hedge entrar em uma transação para aproveitar as diferenças de preço temporárias Suponha que a obrigação 8 está negociando em 1.100, enquanto o vínculo 6 é de negociação Em 1.000 Para tirar proveito desta discrepância de preço, um gestor de fundos de hedge iria comprar a 8 e de curto vender a obrigação 6, a fim de aproveitar as diferenças de preços temporários Eu usei um diferencial bastante grande no prémio para refletir um ponto Em A arbitrariedade do equilíbrio é muito mais estreita, levando o fundo de hedge a aplicar alavancagem para gerar níveis significativos de retorno. Arbitragem Convertible Esta é uma forma de arbitragem de valor relativo Enquanto alguns fundos de hedge simplesmente investem em obrigações convertíveis, um fundo de hedge usando conversíveis Arbitragem é realmente tomar posições em ambos os títulos convertíveis e as ações de uma determinada empresa Uma obrigação convertível pode ser convertida em um certo número de ações Como Sume uma obrigação convertível está vendendo para 1.000 e é conversível em 20 partes de estoque da companhia Isto implicaria um preço de mercado para o estoque de 50 Em uma transação conversível da arbitragem, entretanto, um gerente de fundo de hedge comprará a ligação convertible e venderá a ação short Em antecipação ao aumento do preço das obrigações, ao decréscimo do preço das acções ou a ambos. Tenha em mente que há duas variáveis ​​adicionais que contribuem para o preço de uma obrigação convertível diferente do preço do stock subjacente. Por um lado, a obrigação convertível Será influenciado por movimentos nas taxas de juros, assim como qualquer outro vínculo. Em segundo lugar, seu preço também será impactado pela opção incorporada para converter o título em ações, ea opção embutida é influenciada pela volatilidade. 1.000 eo estoque estava vendendo para 50 que neste caso é equilíbrio o gerente de fundo de hedge entrará em uma transação de arbitragem conversível se ele ou ela sente que 1 o volatili implícito Na parcela de opção do vínculo é muito baixa, ou 2 que uma redução nas taxas de juros irá aumentar o preço do vínculo mais do que ele irá aumentar o preço do estoque. Mesmo se eles estão incorretos e os preços relativos se movem no Sentido oposto, porque a posição é imune a qualquer empresa de notícias específicas, o impacto dos movimentos será pequeno Um gerente de arbitragem conversível, então, tem que entrar em um grande número de posições, a fim de espremer para fora muitos pequenos retornos que se somam a Um retorno ajustado ao risco atraente para um investidor Uma vez mais, como em outras estratégias, isso leva o gerente a usar alguma forma de alavancagem para ampliar retornos Aprenda o básico de conversíveis em obrigações convertíveis Uma introdução Leia sobre detalhes de cobertura em Leverage Your Returns With A Convertible Hedge. Distressed Fundos de hedge que investem em títulos em dificuldades são verdadeiramente únicos Em muitos casos, estes fundos de hedge podem ser fortemente envolvidos em treinos de empréstimo ou reestruturações e podem até tomar po Você pode ver um pouco mais sobre essas atividades no Activist Hedge Funds. That não dizer que todos os fundos de hedge fazer isso Muitos deles comprar os títulos na expectativa de que A segurança aumentará em valor com base em fundamentos ou planos estratégicos da administração atual. Em ambos os casos, essa estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantidade considerável de seu valor por causa da instabilidade financeira da empresa ou expectativas do investidor que a empresa está em grave Em outros casos, uma empresa pode estar saindo de falência e um fundo de hedge seria comprar os títulos de baixo preço se sua avaliação considera que a situação da empresa vai melhorar o suficiente para tornar seus títulos mais valiosos A estratégia pode ser muito arriscado como Muitas empresas não melhoram a sua situação, mas ao mesmo tempo, os valores mobiliários são negociados a esses valores descontados que os retornos ajustados ao risco pode ser muito attr Ativo Saiba mais sobre por que os fundos assumem esses riscos em Por que os fundos hedge afligem a dívida. Conclusão Há uma variedade de estratégias de hedge funds, muitas das quais não são cobertas aqui. Até mesmo as estratégias descritas acima são descritas em termos muito simplistas e podem Ser muito mais complicado do que parecem Há também muitos fundos de hedge que usam mais de uma estratégia, deslocando ativos com base em sua avaliação das oportunidades disponíveis no mercado em um dado momento Cada uma das estratégias acima pode ser avaliada com base no seu potencial para Retornos absolutos e também podem ser avaliados com base em fatores macro e microeconômicos, em questões setoriais e até mesmo em impactos governamentais e regulatórios É nesta avaliação que a decisão de alocação se torna crucial para determinar o tempo de um investimento eo risco esperado Retorno objetivo de cada estratégia. Real-Time After Hours pré-mercado News. Flash Quote Resumo Citação Interactive Gráficos Padrão Settin G. Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ele se aplicará a todas as futuras visitas a If, a qualquer momento, você está interessado em reverter para nossas configurações padrão, selecione Default Setting acima. Se você tiver alguma dúvida ou encontrar quaisquer problemas Em alterar as configurações padrão, envie um e-mail. Confirme sua seleção. Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de Citações Agora será sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies Tem certeza de que Queremos alterar suas configurações. Temos um favor a pedir. Por favor, desative o bloqueador de anúncios ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam ativados, para que possamos continuar fornecendo as notícias e os dados de primeira linha do mercado. Como os gestores de fundos de cobertura utilizam as opções de acções. Como os gestores de fundos de cobertura utilizam as opções de acções. A volatilidade como uma classe de activos. A volatilidade como uma classe de activos. Como uma classe de ativos, o custo da volatilidade aumenta quando a incerteza aumenta, mas também tem tendência a reverter para uma média. Pode ser negociado de várias maneiras, incluindo puramente especulativa ou arbitrada Por exemplo, índice versus estoque, ou curto prazo versus longo prazo, ou implícito versus histórico. No entanto, o núcleo de uma estratégia baseada em volatilidade bem-sucedida é o uso efetivo de opções. Como uma estratégia de hedge fund, a volatilidade Desde então, os investidores começaram a ver o fundo de volatilidade como mais do que apenas uma proteção contra mercados voláteis, mas também como um investimento em seu próprio direito Isso ocorreu como gestores de fundos qualificados começaram a demonstrar O índice VIX - o índice de volatilidade de câmbio do CBOE Chicago Board Options VIX VXX - estabeleceu-se como um dos principais Volatilidade benchmarks no mercado e oferece algumas excelentes oportunidades de negociação de opções, permitindo que o gestor de fundos ir longo ou curto Vega a opção s nível de sensibilidade às mudanças na volatilidade de um activo subjacente Embora o contrato VIX é a volatilidade opção principal, Os índices estão ganhando na popularidade, including o índice da volatilidade do ETF do mercado emergente de VXEEM CBOE e o índice da volatilidade do ouro de GVZ CBOE. A volatilidade implícita é parte e parcela da maneira que as opções são fixadas O preço justo de uma opção refletirá não somente a volatilidade implícita, A dinâmica do mercado e as forças de oferta e procura Isto deixa aberto a estratégias de arbitragem onde o gestor do fundo irá comparar a volatilidade prevista no instrumento subjacente, por exemplo, um índice com a volatilidade implícita existente de uma opção Com o preço exato das opções sob o Black - Scholes fórmula, isso exigirá um grau de confiança na projeção do gerente para a volatilidade, e anal Que podem revelar situações de erros de preços que um gestor astuto pode capitalizar. Os fundos também podem proteger a exposição à volatilidade implícita - por exemplo, os arbitrais de risco podem esperar tirar proveito de spreads mais estreitos nas ações das empresas que planejam mesclar. Volatility. Funds que se especializam em negociação de volatilidade, muitas vezes, tirar proveito da volatilidade implícita invulgarmente elevado por vender tanto um ligeiramente fora da opção de compra de dinheiro e um fora da opção de colocar dinheiro juntamente com a compra de uma chamada mais para fora no lado positivo, E um põr mais para fora na desvantagem Este comércio, referido geralmente como um Condor de ferro é um dos meios favorecidos de fazer o dinheiro na volatilidade implícita. No passado, os contratos das opções tenderam a ser over-priced, em parte porque 99 do mercado Os participantes costumavam ter um viés direcional Antes das melhorias tecnológicas do dia de hoje, isso criou oportunidades de arbitragem abundantes como fundos de hedge aproveitaram este availa Alfa alpha Alguns fundos de volatilidade precoce foram simplesmente rastreadores de volatilidade de ações longas, uma função semelhante ao que um rastreador índice de volatilidade pode fornecer today. Instiutional Estratégia de Volatilidade Usage. Because listados mercados de opções são altamente líquidos em índices de mercado amplo e US blue chips, estratégias de volatilidade pode Crescer em carteiras de vários bilhões de dólares Fundos bem sucedidos nesta área são aqueles que podem continuar a evoluir e capitalizar sobre a natureza mutável de ambos os mercados subjacentes e as oportunidades disponíveis em mercados de opções. A maioria dos fundos de hedge volatilidade permanecer focada na volatilidade de ações ou índice Mas os fundos de hedge volatilidade também são capazes de efetivamente a volatilidade do comércio em um número de diferentes mercados, incluindo commodities e moedas Isso expande seu conjunto de oportunidades e também reduz o risco de concentração Volatilidade negociação pode ser tanto uma estratégia fundamental e quantitativa, Fundos mais bem-sucedidos adotam cada vez mais Baseado em regras da classe de ativos. Um dos atrativos da negociação de volatilidade, digamos em um índice, é que o gestor de fundos de hedge pode lucrar com um dado índice se ele vai para cima ou para baixo pelo uso de opções cobertura Delta permite que o gestor do fundo Para cobrir a componente linear de uma opção de compra para produzir uma garantia com uma PL curvada. Para o operador com uma posição longa, isto pode ganhar dinheiro se a volatilidade realizada exceder a volatilidade implícita com magnitude suficiente. Uma opção delta-hedged não representa Uma aposta pura e limpa na volatilidade, uma vez que tende a assumir movimentos de estoque suaves, custos de transação zero e depende da volatilidade histórica conhecida. Na realidade, os mercados não estão em conformidade com uma aplicação purista de preços de opções, Deve também hedge discretamente Imperfeições desta natureza pode prejudicar os ganhos que o fundo poderia fazer em teoria Hedging continuamente, por exemplo, introduzirá custos de transação adicionais wh Que irá impactar o retorno esperado do gerente. Black-Scholes exige que um índice deve ter algum nível esperado de volatilidade futura para fazer um preço de opções justo, mas se o modelo estava certo, então todas as opções teriam de ter o Mesma volatilidade implícita, o que simplesmente não é o caso Isso torna hedging mais difícil quando a volatilidade de negociação Desde 1987, volatilidade skews foram observados como persistente, linear e inconsistente com Black - Scholes A chamada volatilidade sorriso variação na volatilidade implícita com greve e preço de expiração De opções tem sido observável em uma variedade de mercados, incluindo as moedas. Adequado volatilidade baseada em estratégias. Uma longa straddle é alcançado ao comprar uma opção de compra e um colocar no mesmo preço de greve e data de vencimento Porque as posições estão no dinheiro, Eles fornecem o melhor valor de tempo ea maior exposição absoluta volatilidade Este é um comércio de curto prazo com a expectativa de um aumento imediato na volatilidade Eles efetiv Ely o dobro da exposição à volatilidade quando comparado com uma compra de opção única, mas têm decadência de tempo significativo Veja Fig 2. Long Staddle Chart. O Strangle Menos dispendioso do que o straddle, o comércio estrangulamento usa o mesmo prazo para os dois contratos, mas greve diferente Preços Os mesmos benefícios off-set são alcançados, geralmente usando fora das opções de dinheiro Isso significa um prêmio menor em comparação com o straddle, com menos tempo decadência Out das opções de dinheiro também experimentam o maior impacto em termos de alterações percentuais se houver súbita , Mudanças drásticas na volatilidade implícita. As duas negociações acima são mais utilizadas quando o gestor do fundo não tem uma opinião sobre onde o mercado subjacente está indo, mas sente que a volatilidade irá aumentar no curto prazo e, certamente, antes da decadência do tempo tirar o Value of the position. Selling volatilidade Se as opções estão sendo over-valued, um astuto gerente pode vender volatilidade Muito depende se ele pode estabelecer uma estimativa precisa do futuro v Olatility e usar essas estratégias opções que irão beneficiar de uma queda na volatilidade implícita Um curto comércio straddle é considerada uma das abordagens mais puras para esta oportunidade, embora uma venda estranha curto de um fora do dinheiro chamada e um fora do dinheiro colocado também pode Trabalho Vender volatilidade permite que o gestor de fundos para ganhar dinheiro em ambos uma diminuição na volatilidade e tempo decay. Long chamada borboleta spread Isso envolve a venda de opções de dinheiro com o maior valor de tempo, enquanto a compra de ambos e fora das opções de dinheiro como desastre Seguro As opções de baixo valor de tempo são usadas para limitar o risco de perda tanto na parte de cima como na parte de baixo da negociação Um prêmio líquido deve ser pago para estabelecer a posição Há uma série de abordagens diferentes para estabelecer uma borboleta, Com uma extensão de chamada de urso É um comércio de volatilidade curto, ganhando dinheiro com a volatilidade decrescente É frequentemente usado por comerciantes sub-capitalizados que desejam vender volatilidade, mas als O proteger contra a perda potencial ilimitado no straddle ou strangle approach. Calendar spread Uma opção é vendida e outra comprada ao mesmo tempo, com a única variação sendo o mês de expiração O objetivo é ter o preço subjacente ficar perto do curto Preço de exercício no termo dos contratos O prêmio da opção vendida, ou mais próximo, deve decadência mais rápida do que a opção comprada ou mais adiante A opção comprada tem maior sensibilidade à volatilidade implícita, permitindo que o gerente faça dinheiro Se a volatilidade implícita das opções aumenta As negociações de calendário podem ser especulativos preço de exercício da propagação está mais longe do preço atual, exigindo um movimento maior a favor antes de lucros são realizados ou decadência baseada em renda do prêmio de opção vai no gerente s Favor Consulte a Fig. 3.Calendar Spread Chart. Markets são frequentemente imprevisíveis Os gestores de volatilidade de negociação como uma classe de ativos devem estar cientes de que eles próprios tanto a volatilidade prazo e strik específico Volatilidade baseada em e Além disso, os modelos que eles usam variará dependendo do mercado subjacente Moedas, por exemplo, tendem a ter volatilidades estocásticas, enquanto volatilidades de taxa de juros vai girar em torno de níveis de taxa Também pode ser extremamente difícil testar estratégias de forma eficaz. Ao negociar opções para capitalizar a volatilidade, os gerentes também devem ser sensíveis à deterioração do tempo. Isso pode tornar caro manter uma determinada posição ativa e provou ser oneroso em alguns casos em que a volatilidade permaneceu persistentemente baixa, por vezes inesperadamente. Usando uma estratégia baseada em spread para capturar a volatilidade O comércio deve ser retirado como um spread ao invés de ser visto como componentes separados Se a volatilidade tiver sido comprada em um nível baixo com a expectativa de que ele será maior em poucos dias, então o gerente deve Ser resistentes às sacudidas de mercado subjacentes e à tentação de fechar um lado do spread Os vendedores de volatilidade também devem estar cientes de que, Um risco especial para um fundo que se torna um vendedor habitual de volatilidade. Os especialistas em volatilidade do pre-2007 eram usuários pesados ​​de opções de OTC, mas desde a crise financeira muitos fundos de hedge de volatilidade reduziram ou Eliminou sua exposição de OTC inteiramente A maioria focaliza agora em opções alistadas e fêz muito para eliminar o risco de contraparte. O que os investors pensam. Fundos de volatilidade atraíram primeiramente investors porque a volatilidade representou um jogo uncorrelated. Era óbvio de uma fase adiantada que os gerentes que pudessem negociar consistentemente a volatilidade Como uma classe de ativos representaria um bom benefício de diversificação para uma carteira de fundos de hedge À medida que a volatilidade do mercado aumenta, os investidores também se concentrarão nos fundos de volatilidade na expectativa de que essa estratégia produza retornos superiores. Com a tendência de coligir todos os fundos de volatilidade no âmbito do Mesmo que suas fontes de retorno podem ser bastante diversas Há uma consciência crescente da necessidade para que os investimentos baseados em volatilidade sejam diversificados em vários mercados e setores. O fato de que os fundos de volatilidade tenderão a ganhar mais dinheiro durante períodos de maior volatilidade Tornam esses fundos atrativos como hedge de carteira contra perdas em outras estratégias O aumento do uso de contratos de opções negociados em bolsa tornam os fundos mais transparentes e mais fáceis de precificar, uma outra benção do ponto de vista dos investidores. Os investidores de volatilidade como uma classe de ativos não estão vendo Volatilidade deixando o mercado inteiramente, mesmo durante períodos em que os mercados são relativamente calmos A volatilidade de base - o ponto mais baixo a que o VIX afundará tipicamente - é mais elevada do que era antes de 2008 As questões fundamentais que cercam o sistema bancário global, O teto da dívida dos EUA, juntamente com um longo período de desalavancagem, significa que as oportunidades para hedge funds neste Continuo O interesse dos investidores também permanecerá alto como conseqüência.